فصلنامه علمی پژوهشی راهبرد اقتصادی

فصلنامه علمی پژوهشی راهبرد اقتصادی

بازطراحی مدل توسعه صندوق های سرمایه‌گذاری خطرپذیر شرکتی در بستر نهادی ایران: تحلیل راهبردی اسنواونچرز

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان
1 دانشیار، گروه کارآفرینی، دانشگاه تهران، تهران، ایران.
2 دانشجوی دکتری کارآفرینی، دانشگاه تهران، تهران، ایران
3 مدیرعامل، صندوق سرمایه‌گذاری خطرپذیر شرکتی اسنواونچرز)، اصفهان، ایران.
چکیده
در سال‌های اخیر، سرمایه‌گذاری خطرپذیر شرکتی (CVC) به‌عنوان ابزاری راهبردی برای نوآوری و توسعه در شرکت‌های بزرگ، به‌ویژه در کشورهای در‌حال‌توسعه، مورد توجه قرار گرفته است. با‌این‌حال، بخش عمده ادبیات موجود در این حوزه معطوف به کشورهای توسعه‌یافته است و چگونگی عملکرد مؤثر CVC در بسترهای نهادی پیچیده و ناکامل کمتر بررسی شده است. این پژوهش با تکیه بر چهارچوب «گونه‌های متنوع نظام‌های نهادی» (Fainshmidt & et al., 2016) و با تمرکز بر پنج بُعد نهادی ـ نقش دولت، بازارهای مالی، سرمایه انسانی، سرمایه اجتماعی و حاکمیت شرکتی ـ به تحلیل تجربه اسنواونچرز، بازوی سرمایه‌گذاری خطرپذیر شرکتی گروه صنعتی انتخاب در ایران، می‌پردازد و می‌کوشد الگوی کارآمد توسعه CVC در بستر نهادی ایران را بازطراحی کند. داده‌ها از طریق مصاحبه‌های نیمه‌ساختاریافته با مدیران کلیدی گردآوری و با تحلیل مضمون پردازش گردید. یافته‌ها سه سازوکار به‌هم‌پیوسته را برجسته می‌کند: 1) هم‌راستایی راهبردی با زنجیره ارزش شرکت مادر، 2) انطباق عملیاتی از طریق بومی‌سازی فرایندها و معیارهای ارزیابی، 3) تعامل نهادی هدفمند با نهادهای حاکمیتی و شبکه‌های محلی. جمع‌بندی نشان می‌دهد بازطراحی CVC در ایران و اقتصادهای مشابه، نه بازتولید فرم‌های نهادی کشورهای توسعه‌یافته بلکه طراحیِ کارکردهایی است که به‌صورت هم‌افزا خلأهای نهادی را جبران کرده و امکان‌پذیری و اثربخشی سرمایه‌گذاری جسورانه شرکتی را افزایش می‌دهند. این مطالعه با ارائه یک مدل توسعه‌ای زمینه‌مند برای ایران، به ادبیات CVC در کشورهای درحال‌توسعه افزوده و در پایان، پیشنهادهای عملی برای مدیران و سیاست‌گذاران ارائه می‌کند.
کلیدواژه‌ها

موضوعات


پایگاه خبری جماران (شهریور 1402). سرمایه انسانی در خطر انقراض است! موج مهاجرت به جریان قدرتمندتری در بین کسب‌‌‌‌وکارها و مدیران ارشد شرکت‌ها در ایران تبدیل شده است:  https://www.jamaran.news/fa/tiny/news-1606283
پایگاه خبری کارآفرینی پرس (۱۴۰۰). سرآوا، اولین صندوق سرمایه‌گذاری خطرپذیر خصوصی در ایران. بازیابی‌شده از: https://karafarinipress.ir/news/10918
خبرگزاری ایرنا (۱۳۹۷). تاریخچه شکل‌گیری معاونت علمی و فناوری ریاست جمهوری. بازیابی‌شده از: https://www.irna.ir/news/83007503
دانش‌نیا، محمد؛ صمدی، علی‌حسین؛ هادیان، ابراهیم و مرزبان، حسین (1400). بررسی موانع نهادی توسعه کارآفرینی و نقش دولت در تعدیل آن: مطالعه موردی ایران. فصلنامه راهبرد اقتصادی، ۱۰(۳۶)، ۷۱۱۰۸.
روزنامه شرق (آذر 1403). سرمایه‌گذاری در حوزه استارت‌آپی فاجعه‌بار است: https://www.sharghdaily.com/fa/tiny/news-953455
مرکز پژوهش‌های مجلس شورای اسلامی (۱۳۸۹). قانون حمایت از شرکت‌ها و مؤسسات دانش‌بنیان و تجاری‌سازی نوآوری‌ها و اختراعات. بازیابی‌شده از: https://rc.majlis.ir/fa/law/show/789035
مرکز پژوهش‌های مجلس شورای اسلامی (۱۴۰۱). قانون جهش تولید دانش‌بنیان. بازیابی‌شده از: https://rc.majlis.ir/fa/law/show/1745108
نوبخت، محمدباقر؛ مجیدزاده، رضا و غلامی نجات، سعید (1392). بررسی مقایسه‌ای تجارب کشورهای توسعه‌یافته و در‌حال‌توسعه در جهت پیشرفت: تحلیل مبتنی بر ماتریس تار و پود اجتماعی(SFM) . فصلنامه راهبرد اقتصادی، ۵(۱۸)، ۱۴۰.
نوری، فرامرز و حسینی، سید صمد (۱۴۰۲). بوم نوآوری و فناوری در راستای توسعه؛ آسیب‌شناسی اجرای خط‌مشی‌های زیست‌بوم استانی توسعه سرمایه‌گذاری خطرپذیر. فصلنامه حکمرانی متعالی، ۴(۴)، ۸۶۱۱۰.
 
Amore, M. D.; Murtinu, S., & Pelucco, V. (2025). Family firms in entrepreneurial finance: The case of corporate venture capital. Journal of Banking & Finance, (172), 107391. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2025.107391.
Blume, F., & Hsueh, J. W.-J. (2023). Opening the black box of venture capitalists’ evaluation of entrepreneurial teams. Journal of Small Business Management. https://doi.org/10.1080/00472778.2023.2199318
Bottazzi, L.; Rin, M. D., & Hellmann, T. (2016). The Importance of Trust for Investment: Evidence from Venture Capital. Review of Financial Studies. https://doi.org/10.1093/RFS/HHW023
Boyreau-Debray, G.; Wei, S.-J.; Brooks, R.; Chang, C.; Feldstein, M.; Johnson, S.; Lardy, N. R.; Keidel, A.; Rajan, R.; Prasad, E., & Milkiewicz, H. (2005). Pitfalls of a state-dominated financial system: the case of china.
Braun, V., & Clarke, V. (2006). Using thematic analysis in psychology. Qualitative Research in Psychology, 3(2), 77–101. https://doi.org/10.1191/1478088706qp063oa
Bulfone, F.; Ergen, T., & Kalaitzake, M. (2022). No strings attached: Corporate welfare, state intervention, and the issue of conditionality. https://doi.org/10.1177/10245294221101145
Çatak, Ç. (2023). The role of government in entrepreneurial finance: venture capital investing and innovation. Nişantaşı Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi. https://doi.org/10.52122/nisantasisbd.1352406
Colombo, M. G.; Montanaro, B., & Shafi, K. (2024). Dancing with Strangers? Initial Trust and the Formation of Initial Ties Between New Ventures and Corporate Venture Capitalists. https://doi.org/10.1177/10422587241227635
Cumming, D. J., & Johan, S. (2015). Government intervention in the venture capital market. https://doi.org/10.1057/9781137541482_13
Cumming, D. J., & Johan, S. A. (2014). Venture capital and private equity contracting: An international perspective (2nd ed.). Academic Press
Dautzenberg, K., & Reger, G. (2010). Evaluation of entrepreneurial teams: early-stage investment decisions in new technology-based firms. International Journal of Entrepreneurial Venturing. https://doi.org/10.1504/IJEV.2010.033914
Dushnitsky, G.; Dushnitsky, G., & Shaver, M. (2009). Limitations to Inter-Organizational Knowledge Acquisition: The Paradox of Corporate Venture Capital. Social Science Research Network.
Ehteshamnejad, E., & Pakzad, M. (2023). Opportunities and Threats Based on Budget Laws and Strategies for Enhancing the Banking Performance of the Cooperative Development Bank. https://doi.org/10.61838/kman.ijimob.3.5.17
Fainshmidt, S.; Judge, W. Q.; Aguilera, R. V., & Smith, A. (2016). Varieties of institutional systems: A contextual taxonomy of understudied countries. Journal of World Business. https://doi.org/10.1016/j.jwb.2016.05.003
Gao, X., & Chen, Y. (2022). Research on the Function of Government Fund Support in Pharmaceutical Industry Technology Innovation. Pharmacology & Pharmacy. https://doi.org/10.4236/pp.2022.1311035
Jurayevna, B. Z. (2022). 13 Government financing of startups. https://doi.org/10.1515/9783110726312-017
Karsai, J. (2003). What has the state got to do with the venture capital market. Acta Oeconomica. https://doi.org/10.1556/AOECON.53.2003.3.3
Khanin, D.; Ogilvie, K., & Leibsohn, D. (2012). International entrepreneurship, venture capital networks, and reinvestment decisions. Journal of International Entrepreneurship. https://doi.org/10.1007/S10843-012-0085-6
Kim, P. H.; Lee, C.-S., & Reynolds, P. D. (2012). Backed by the State: Social Protection and Starting Businesses in Knowledge-Intensive Industries. https://doi.org/10.1108/S1074-7540(2012)0000014005
Lantz, J.-S.; Sahut, J.-M., & Teulon, F. (2011). What Is the Real Role of Corporate Venture Capital. International Journal of Business.
Lapidus, J. (2019). State as Sponsor. https://doi.org/10.1007/978-3-030-24784-3_4
Mei, Z.; Zhang, J., & Zhou, Q. (2024). The role of government in helping SMEs to access finance: An evolutionary game modeling and simulation approach. PLOS ONE. https://doi.org/10.1371/journal.pone.0315941
Pathak, S., & Muralidharan, E. (2014). Societal-Level Collectivism and Trust: Influence on Social and Commercial Entrepreneurship. Social Science Research Network. https://doi.org/10.2139/SSRN.2403894
Qian-you, M. (2010). The role of government in venture capital finance: An economic analytical model. IEEE International Conference on Information and Financial Engineering. https://doi.org/10.1109/ICIFE.2010.5609449
Rusmin, R., Scully, G., & Tower, G. (2011). Family ownership, board independence and firm performance: Evidence from Indonesia. Asian Academy of Management Journal of Accounting and Finance, 7(1), 1–29.
Scheela, W.; Isidro, E.; Jittrapanun, T., & Trang, N. T. T. (2015). Formal and informal venture capital investing in emerging economies in Southeast Asia. Asia Pacific Journal of Management. https://doi.org/10.1007/S10490-015-9420-5
Seoudi, I. (2015). Public Policy for Venture Capital: An Integrated Framework. The Global Journal of Business Research.
Zhang, Y., & Guo, X. (2023). The courage to venture: Revealing the effect of social trust on corporate venture capital. PLOS ONE. https://doi.org/10.1371/journal.pone.0295844

  • تاریخ دریافت 20 خرداد 1404
  • تاریخ بازنگری 09 مرداد 1404
  • تاریخ پذیرش 19 مرداد 1404