Economic Strategy

Economic Strategy

Inflationary effects of financing budget deficit by borrowing from the central bank and selling bonds in the capital market

Document Type : Original Article

Authors
1 Associate Professor, Department of Economics, Faculty of Economics and Political Sciences, University of Shahid Beheshti, Tehran, Iran
2 master graduate, Department of Economics, Faculty of Economics and Political Sciences, University of Shahid Beheshti, Tehran, Iran.
3 Assistant Professor Department of Economics, Faculty of Economics and Political Sciences, University of Shahid Beheshti, Tehran, Iran (Corresponding Author).
Abstract
During the past decades, one of the challenges facing governments has always been the budget deficit. Operating budget deficit means that expenses are more than government revenues during a financial period. When the government is facing a budget deficit, it has to finance it somehow, Therefore, identifying the consequences of each of the budget deficit financing methods on macroeconomic variables is important for the country's economic policy makers. Therefore, the purpose of this study is to evaluate the two methods of borrowing from the central bank and selling bonds to the capital market to finance the budget deficit and identify the effects of each on liquidity and inflation. The data used in this research is seasonal and for the period 1372:Q2-1400:Q1 and the estimations were done using the system of simultaneous equations and in the framework of recursive models and by the ordinary least squares method. The results indicate that government borrowing from the central bank has a significant effect on liquidity, then since the positive relationship between liquidity and inflation has been proven, as a result, financing through borrowing from the central bank has had a high inflationary effect. Also, the effect of the sale of bonds to the capital market on liquidity was investigated from 1395 onwards, and it indicates that the sale of bonds to the capital market did not increase liquidity and inflation.
Keywords

ابونوری، عباسعلی؛ سجادی، سمیه‌السادات و محمدی، تیمور (1392). رابطه بین نرخ تورم و نرخ سود سپرده­های بانکی در سیستم بانکداری ایران. فصلنامه سیاست‌های مالی و اقتصادی، 1(3)، 23-52.
بانک ­مرکزی جمهوری اسلامی ایران (1401). تأثیرات تکالیف بودجه­ای و شبه‌بودجه­ای در نظام بانکی و اقتصادی کشور. تهران: پژوهشکده پولی و بانکی.
برانسون و. اچ. (1376). تئوری و سیاست­های اقتصاد کلان. ترجمه عباس شاکری، تهران: نشر نی.
بیات، سعید و قلیچ، وحید (1399). بررسی آثار روش‌های مختلف تأمین مالی کسری بودجه دولت بر متغیرهای اقتصاد کلان ایران. فصلنامه روند، 26(87 و 88)،  17-46.
پیش­بهار، اسماعیل (1397). اقتصادسنجی (همراه با کاربرد نرم‌افزارهای ویژه اقتصادسنجی). ج2، تهران: نشر نور علم.
خوش­مو، محمد؛ گودرزی، ممصطفی و نوروزی، قاسم (1400). پیش­بینی تقاضای آب در بخش کشاورزی استان­های حاشیه دریای خزر: مقایسه الگوی ماکوف ـ سوئیچینگ و شبکه عصبی. اقتصاد کشاورزی و توسعه، 29(116).
دبیرخانه کارگروه اقتصادی کرونا (خردادماه 1400). گزارش عملکرد کار گروه مقابله با پیامدهای اقتصادی ناشی از شیوع ویروس ویروس کرونا.
ربیعی، مهناز؛ حق­شناس، فریده و رزاقی، فاطمه (1395). ارزیابی تأثیر تأمین کسری بودجه دولت از طریق استقراض از بانک مرکزی بر تورم در ایران. تهران: ششمین کنفرانس ملی و چهارمین کنفرانس بین‌المللی حسابداری و مدیریت.
رشیدی، داود؛ واعظ، محمد و بخشی، رسول (1401). تحلیل مقایسه­ای تأمین مالی کسری بودجه دولت از طریق اسناد خزانه اسلامی و استقراض از بانک مرکزی. فصلنامه پژوهش­ها و سیاست­های اقتصادی، 30(104)، 39-72.
سازمان برنامه و بودجه (1401). گزارش عملکرد برنامه ششم توسعه اقتصادی اجتماعی و فرهنگی جمهوری اسلامی ایران در سال 1400.
سوری، علی (1400). اقتصادسنجی. ج2، تهران: نشر نور علم.
شاه‌محمدی، احمد (1397). بررسی اثر روش­های تأمین مالی کسری­بودجه بر رشد اقتصادی و تورم در ایران. پایان­نامه کارشناسی ارشد. دانشگاه شهید بهشتی.
صمصامی، حسین؛ احمدلو، فرشته و عظیمی، امیر (1392). مقایسه تأثیر تأمین مالی دولت از طریق افزایش نرخ ارز و استقراض از بانک مرکزی بر تولید و تورم. فصلنامه نظریه­های اقتصاد مالی، 2(3)، 11-36.
طیبی، کمیل؛ نصراللهی، خدیجه؛ یزدانی، مهدی و ملک حسینی، سیدحسن (1394). تحلیل اثر عبور نرخ ارز بر تورم در ایران. فصلنامه پژوهش­های اقتصادی ایران، 20(63)، 1-36.
عزیزی، فیروزه (۱۳۸۵). کسری بودجه و تورم در ایران. فصلنامه علمی پژوهشی جستارهای اقتصادی، 3(6).
گل­رو، محمدرضا (1401). بررسی آثار و تبعات جبران کسری بودجه جمهوری اسلامی ایران از طریق انتشار اوراق مالی اسلامی. پایان­نامه کارشناسی ارشد. دانشگاه شهید بهشتی.
نیکی اسکویی، کامران؛ اسدا...زاده بالی، میررستم و زمانیان، محبوبه (1388). بررسی نقش مالیات در توضیح نوسانات کسری ­بودجه. فصلنامه تخصصی مالیات، دوره جدید، (5).
یزدانی، مهدی و پیرپور و حامد (1395). تعیین‌کننده‌های صادرات خدمات فنی و مهندسی در اقتصاد ایران: رویکرد هم‌انباشتگی فصلی. فصلنامه اقتصاد مقداری، 12(4)، 91-118.
 
Ali, K. & Khalid, M. (2019). Sources to Finance Fiscal Deficit and Their Impact on Inflation: A Case Study of Pakistan. The Pakistan Development Review, 58(1), 27-43.
Bernheim, B. Douglas (1989). A Neoclassical Perspective on Budget Deficits. Journal of Economic Perspective, 3(2), 55-72.
Devapriya, T. N. & Masaru (2012). How does the budget deficit affect inflation in Sri Lanka. Hiroshima University.
Hagedorn M. (2018). Prices and Inflation when Government Bonds are Net Wealth. University of Oslo, Department of Economics, 0317 Oslo, Norway.
Mwamkonko, M. A. (2022). Budget Deficit Financing in Tanzania: Implications for Price Stabilization. African Journal of Economic Review, 10(4).
Zahariev, Andrey (2021). Modern theories regarding the budget deficit. ABAGAR Publishing House.

  • Receive Date 14 April 2024
  • Revise Date 24 June 2024
  • Accept Date 04 August 2024