پژوهشکده تحقیقات راهبردی مجمع تشخیص مصلحت نظام فصلنامه علمی پژوهشی راهبرد اقتصادی 2252-0597 3 10 2014 09 23 The impact of Monetary policy on financial and real price instability through GMM Method تأثیر سیاست‌های پولی بر نوسان قیمت دارایی‌های مالی و حقیقی از طریق گشتاورهای تعمیم‌یافته 103263 FA اکبر کمیجانی حسین عباسی‌نژاد طاهره بیژنی Journal Article To fully accomplish monetary policy, the awareness of central bank about transmission process and the impact of it on the other economic variables is critical. One of the most important mechanisms is the impact of monetary policy on asset prices.This paper surveys the impact of monetay policy on some asset prices such as Gold ,Exchange rate, Real estate and Stock market in Iran.; Estimating the response of asset price variation on monetary policy would be felt with some difficulties, problems such as implementation of both monetary policy and asset price change, also some missing variables which have affected the monetary policy and asset price, together.; These two issues make identification and diognosing of this reaction harder. So, this research uses the diagnosing techniques through heterogenons variance of monetary policy shocks which have been introduced by Rigbon and Sock (2004) .Our monthly estimates during 1999-2012 indicate that expansionary monetary policy has positive impact on Real state, Stock market and Gold price while it has negative impact on Exchange rate.; ; سیاست پولی مناسب و اجرای مؤثر آن اقتضا می‌کند که بانک مرکزی نسبت به فرایند انتقال و اثرگذاری آن به دیگر متغیرهای اقتصادی آگاهی داشته باشد. از مهم‌ترین این مسائل، تأثیر سیاست‌های پولی بر قیمت دارایی‌ها، به‌عنوان یکی از مکانیسم‌های انتقال سیاست پولی است. در همین راستا این مقاله به بررسی تأثیر سیاست پولی بر قیمت دارایی‌های طلا، ارز، مسکن و سهام در اقتصاد ایران پرداخته است.; به‌دلیل مشکلاتی از قبیل هم‌زمانی اجرای سیاست پولی و تغییر قیمت دارایی‌ها و متغیرهای مفقوده‌ای که بر سیاست پولی و قیمت دارایی‌ها اثرگذارند، برآورد واکنش قیمت دارایی‌ها به سیاست پولی با مشکلات فراوانی روبه‌رو می شود. به‌گونه‌ای که این دو مسئله، شناسایی و تشخیص این واکنش را از طریق روش‌های مرسوم مشکل می‌سازد. به همین دلیل این تحقیق از تکنیک تشخیص از طریق واریانس ناهمسانی شوک‌های سیاست پولی که توسط ریگبون و ساک (2004) معرفی شد، استفاده می‌کند. برآوردها برای آمارهای ماهانه در دوره زمانی 1391-1378 حاکی از تأثیر مثبت سیاست پولی انبساطی بر مسکن، سهام و طلا و تأثیر منفی بر نرخ ارز است.; https://econrahbord.csr.ir/article_103263_18c56183fec98f313a693912d7276fd0.pdf