پژوهشکده تحقیقات راهبردی مجمع تشخیص مصلحت نظام فصلنامه علمی پژوهشی راهبرد اقتصادی 2252-0597 3 9 2014 06 22 Exploring the impact of bank interest rate on forming and transformation of asset optimal portfolio in Iran; the application of mean-variance model تأثیر نرخ سود بانکی بر چگونگی شکل‌گیری و تحول پورتفوی بهینه دارایی‌ها در ایران کاربرد مدل میانگین ـ واریانس 103257 FA بیتا شایگانی فرامرز طهماسبی Journal Article In this study by taking into account household assets (bank deposits, participation bonds, stocks, foreign currency, gold coin, and housing), the optimal composition of asset portfolio during 1991-2011 is extracted by applying mean-variance model and using MATLAB. Findings indicate low-risk people save 68 percent of their asset in the form of participation bonds and the rest as stocks and other assets. This study demonstrated that stock and housing will increase in the asset portfolio of people with the increase in the risk of asset portfolio. such that, stock and housing account respectively for 78 and 22 percent for high risk people. Asset composition changes due to interest rate changes was also investigated in the present research. The result indicated that while the real interest of bank deposit is negative, the highest share in asset portfolio for low-risk people was related participation to bonds (77 percent). The highest share in asset portfolio for high-risk people belonged to coin (81percent). when the real interest of bank deposit is positive, bank deposit is the highest in the asset portfolio for low–risk people (75 percent) and stock is the highest for high-risk people (76 percent). There is no place for bonds, gold coins and foreign currency in that portfolio.; ; در این مطالعه با درنظر گرفتن دارایی‌های خانوارها شامل سپرده‌های بانکی، اوراق مشارکت، سهام، ارز، سکه و مسکن طی دوره 1390-1370 و با به‌کارگیری مدل میانگین ـ واریانس، با استفاده از نرم‌افزار متلب ترکیب بهینه سبد دارایی‌ها استخراج شده است. نتایج نشان می‌دهد: افراد کم‌ریسک 68 درصد دارایی خود را به‌صورت اوراق مشارکت و بقیه را به‌صورت سهام و دارایی‌های دیگر نگهداری می‌کنند. با افزایش ریسک سبد دارایی، سهم سهام و مسکن در سبد دارایی افراد افزایش می‌یابد، به‌طوری‌که برای افراد پرریسک سهام 78 درصد و مسکن 22 درصد ترکیب را به خود اختصاص می‌دهند و بقیه دارایی‌ها سهمی را به خود اختصاص نمی‌دهند. همچنین تغییر ترکیب دارایی‌ها در نتیجه تغییر نرخ سود بانکی مورد بررسی قرار گرفت. نتایج نشان می‌دهد زمانی‌که نرخ سود واقعی سپرده‌های بانکی منفی است، بیشترین سهم در سبد دارایی افراد کم‌ریسک، اوراق مشارکت (77 درصد) و برای افراد پرریسک سکه (81 درصد) بوده و سهام و ارز سهمی را به خود اختصاص نمی‌دهند؛ و زمانی‌که نرخ سود واقعی سپرده‌های بانکی مثبت است، در سبد دارایی افراد کم‌ریسک، سپرده‌های بانکی بیشترین سهم (75 درصد) و برای افراد پرریسک سهام بیشترین سهم (76 درصد) را به خود اختصاص می‌دهند. در این حالت اوراق مشارکت، سکه و ارز سهمی در سبد دارایی افراد ندارند. https://econrahbord.csr.ir/article_103257_a0634635a076822aa42d2d26ac315c56.pdf